hth华体会体育app官方下载。报告期内，公司扩张加盟渠道，人效提升，销售、管理费用有效控制，但加盟渠道毛利率较低，公司整体毛利率下降。

　　n加盟渠道持续推进，开拓门店新业态：公司在一线城市以外地区大力开拓加盟渠道，截至2018Q1末，公司加盟店总数已达1615家（相对2017年底+58家），符合公司计划安排。公司在开拓SM店、O店后，在上海率先推出门店新业态Collection店（即C店，超集店）。C店为超3000平方米的超级大店，不仅展示了公司家居产品，还集合了12 Hours Coffee、Phoenix、hth华体会体育ty综合体育泰笛、hth华体会体育ty综合体育友宝等品牌，将吃、喝、玩、乐融为一体，包揽消费者“一日生活圈”中的各个方面，传达慢生活和自由自在的都市生活主张。接下来，公司将陆续在北京、深圳、广州等一线城市开设C店。

　　n率先推出“智选套餐”，真正实现全屋定制理念：公司率先推出按照“空间面积”来测算全屋定制价格的“智选套餐”，只需518元/㎡起就能实现全屋“大定制”。该套餐涵盖了全屋板式定制家具、沙发、床垫、窗帘等配套家居产品，在行业内率先实现真正“拎包入住”的“大定制”模式，该模式彻底变革了行业的传统报价方式。消费者能够较为方便地采购到风格统一的家居产品，购物体验将显著提升，公司全品类销售能力将显著提高，业绩有望快速增长。

　　nHOMKOO整装云持续开拓，构筑公司成长新驱动：公司于2017年推出HOMKOO整装云平台，hth华体会体育ty综合体育采用家装行业S2B模式，包含高效的整装BIM设计软件、会员下单系统、整装调度服务平台，运用云计算、VR、3D打印等技术服务于公司整装云战略。未来，公司将加强在成都、广州、佛山三地的新居整装业务，截至2018Q1，自营整装在建工地数为164个。公司同时发力整装云会员招募，构筑成长新驱动。截至2018Q1，公司整装云会员数量已达260个。

　　n投资建议：预测公司2018-2020年EPS分别为4.95元、6.54元、8.55元，对应PE分别为40X、30X、23X。公司IT优势明显，营销模式创意十足，有望引领定制家居发展行业趋势。随着公司加盟渠道的大力开拓，发挥自身的IT技术优势，盈利能力有望步入上升通道，维持“推荐”的投资评级。